ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

金価格が急落。ドルの復権で金は再び表舞台から姿を消す運命なのか?

 

 これまで長期にわたって上昇が続いてきた金相場が変調している。15日のニューヨーク金先物市場は先週に引き続いて大幅安となり、先週末に比べて140.40ドル安の1トロイオンス=1360.60ドルで取引を終えた。33年ぶり、史上2番目の下落幅であった。

 下落は複合的な要因といわれている。これまで金や銀などに投資してきたヘッジファンドが好調な株式に乗り換えるため大量の売り注文を出したことや、15日に発表された中国のGDPが予想を下回ったことなどが影響していると思われる。

 ここ数日の下落は短期的な要因であり、市場が落ち着けばある程度相場も回復する可能性が高い。だが、長期的に見て金の上昇相場は終わったと見る関係者も少なくない。ドルが長期的な上昇トレンドに入りつつあるというのがその理由である。

 歴史的に金とドルは逆相関の関係を示すことで知られている。ドルが安くなると、金が上昇し、ドルが高くなると金は安くなる。
 2000年以降、ドルの信用不安から金価格は急上昇し一時は6倍近くまで高騰した。世の中では金ブームが発生し、これまで投資の経験がなかったような人まで金を買いに殺到した。確かにここ10年の金価格の上昇は目覚ましく、かつてない水準まで価格は上昇した。だが物価水準で金の価格を調整するとまた違った姿が見えてくる(グラフ参照)。

 1970年代のドル危機の際にはドルは現在価値で2000ドルまで上昇している。その後ドルが安定するにしたがって金の価格は下落し、2000年前後には300ドルを割る水準まで落ち込んだ。リーマンショック以降は、70年代以来のドル危機といってよいかもしれないが、物価調整済みの金価格は1980年につけた高値を更新していない。
 市場では70年代以降続いた歴史的なドル安トレンドが転換し、長期的なドル高が始まったとの見方が強くなってきている。ドルと金の逆相関が成立するのであれば、金はこれから長期にわたって下落することになる。

 他の商品と異なり、金は状況によっては貨幣を超えた信用力を持つ。ドルを大量供給するFRB(米連邦準備理事会)への反発から金本位制への移行が議論されたり、中央銀行が保管している金の有無をめぐっていろいろな噂が出るのも、金が持つ不思議なパワー故のことである(本誌記事「ドイツ連銀が国外に保管している金塊の一部を国内に移送するワケ」参照)。

 好景気に沸き、金価格が下落していた90年代には金の魅力はすっかり薄れており、誰も話題にすらしなかった。もしドルの長期的な復権が始まるとすれば、再び金は90年代の立場に逆戻りしてしまうのかもしれない。そして再び金が脚光を浴びるのは、次に発生したバブルが崩壊し、あらたな通貨危機が世界を襲った時である。

 - 経済

  関連記事

sharp
シャープの増資は政府による資産買い取りとセット?史上最大のモラルハザードの可能性

 シャープが検討している公募増資は、政府による資産買い取りとセットである可能性が …

kokusaishushi201412
円安と直接投資の増加で経常収支が改善。急がれる国内産業構造の転換

 財務省は2015年2月9日、12月の国際収支を発表した。最終的な国の収支を示す …

communityshop
英国で社会起業家が、低所得者向け「ソーシャル・スーパーマーケット」を開店

 英国では初めてとなる「ソーシャル・スーパーマーケット」の開店が話題を呼んでいる …

ichimanen
政府が中長期的な財政収支見通しを発表。最後は歳出の大幅抑制しかない?

 政府は2015年2月12日、「中長期の経済財政に関する試算」を公表した。前回の …

no image
失業率25%のスペイン。国家は非常事態なのに国内旅行は絶好調。何故?

 経済危機真っ只中のスペインだが、観光業が絶好調である。経済危機によって価格を引 …

aso03
政権幹部から景気に対する慎重な見方が相次ぐ。消費増税の影響は予想より大きい?

 安倍政権幹部から、景気の先行きに対する慎重な発言が目立っている。甘利経財相が「 …

newspicks
NewsPicksを運営するユーザベースが上場。本業はまずまずだが上場を急いだ印象は拭えない

 ニュース・アプリ「NewsPicks」を運営するユーザベースが2016年10月 …

MADEINUSA
米国で進む製造業回帰。背景にあるのは新興国の労働コストとシェールガス革命

 米国で製造業への回帰が進んでいる。主役となっているのは重電や化学などいわゆる重 …

ginkou
日本ではなぜ借金の個人保証がなくならないのか?

 民法の抜本改正を検討している法制審議会(法務大臣の諮問機関)が、中小企業融資に …

gunosi
ニュース・キュレーションのグノシーが上場。広告媒体として機能することが明らかに

 スマホ向けにニュース・キュレーション・サービスを提供するグノシー(Gunosy …