ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

貸し出し増加はやはり無理?積み上がった当座預金残高に銀行は手を付けず

 

 日銀による異次元の量的緩和から3カ月が経過した。日銀が長期国債を一気に買い占めることで、銀行の運用をあえて困難にし、市中に資金を流通させる。当初想定されたこのようなシナリオは、目が覚めるような株式市場の高騰によって現実のものになるかに見えた。だが実際に市中に資金を出回らせるのはそう簡単なことではないようだ。

 3月に末に約58兆円だった日銀の当座預金残高は4月末には66兆円に、5月末には72兆円まで増えた。2カ月で14兆円も増加しており、年間60兆円から70兆円の資金を供給するという日銀の計画は順調に実行されつつある。
 だが日銀の量的緩和策が実際にマネーサプライ(マネーストック)に効いてくるためには、積み上がった当座預金残高を銀行がどのように処理するのかにかかっている。
 この点について3カ月経った現在でも、銀行には大きな変化は見られない。

 銀行の融資額は4月から5月にかけてほとんど増加しておらず横ばいの状態が続いている。また株式投資についても、銀行の4月と5月における売買動向はそれぞれ400億円から500億円という大幅な売り越しとなっている。株高を反映して株を買い進めるどことか、逆に利益確定を行っている可能性が高い。
 単純化すると、銀行はここ2カ月の間で国債を日銀に売却して得た現金を、そのまま口座に積み上げていることになる。業界用語ではこれを「ブタ積み」と呼んでいる。

 もちろん銀行にしてみれば、量的緩和策が始まり、国債が日銀に買い占められたからといってすぐに企業向け融資を増やすことはできない。安易な貸し出し増加は杜撰な審査と表裏一体だからである。
 当面はREITなど商業用不動産ローンを強化するとともに、消費税増税を前にした住宅の駆け込み需要を狙い個人向け住宅ローンを増やす方針であると考えられる。不動産関連の融資で最低限の収益を維持しながら、企業の設備投資意欲が本格的に改善するのを待つ戦略である。

 ただ、株高と円安が一服してしまったことで、商業用不動産ローンが順調に伸びるのか不透明な状況になってきた。また6月5日に発表した成長戦略の第3弾が市場の失望を買う内容であったことから、先行きに対するムードも萎んでしまっている。状況によっては、銀行は有効な運用先を見つけられず、このまま現金を積み上げてしまう可能性もある(本誌記事「安倍首相が成長戦略第3弾を発表。全体像が見えてきたが市場の失望を誘う内容」参照)。

 アベノミクスはこれまでのところムードや期待感でうまく歯車が回っていたが、そのフェーズは終了したと考えられる。今後は、企業向けの貸し出しがどの程度伸びるのか、マネーストックがどの程度増加するのかといった、現実の指標に注目が集まってくることになるだろう。

 - 経済 , ,

  関連記事

s&p
EUがヒステリーを起こして格付会社に八つ当たり。規制強化を決定

 欧州において格付け会社に対する規制が大幅に強化されることになった。格付け会社へ …

gun02
銃乱射犯の父親が勤務する会社が、銃砲店に対して融資を一方的に打ち切り

 米国コネティカット州で発生した銃乱射事件が思わぬ波紋を引き起こしている。米ゼネ …

pinkcrown
ピンク色のクラウンでも覆い隠せない、トヨタが抱えるブランド戦略上の苦悩

 トヨタが昨年12月に発表したピンク色の新型クラウンが話題となっている。堅物のイ …

kenoudou
圏央道の約9割が完成。ネット通販事業者のサービス高度化に寄与?

 首都圏の外側を取り囲む圏央道(首都圏中央連絡自動車道)のほぼ全線が開通した。圏 …

googleoffice
働きがいのある米国の会社ベスト10に毎年ランク入りする会社ってどんな会社?

 米Fortune社は2013年1月、「従業員にとって働きやすい会社ランキング1 …

soukaishoshu
今頃になってようやく株主総会分散開催を経産省が指導。だがとっくに手遅れ?

 経済産業省が、6月に集中している株主総会を7月以降などに分散して開催するよう促 …

mof03
軽減税率の財源をめぐる議論が活発化。外為特会という埋蔵金活用プランも

 国会の論戦がスタートしたことで、消費税10%への引き上げに伴って導入される軽減 …

seiho
バブル崩壊以来続いた生保の逆ざやが解消。金利上昇で保険会社はさらに有利に?

 生命保険各社の業績が上向いている。主な要因はバブル期に販売した予定利率の高い商 …

bafurakisu002
更迭されたギリシャのバルファキス外相。だが本人にとってはメリット?

 ギリシャのチプラス政権は、EUとの交渉チームの顔ぶれを一新した。新しい交渉チー …

trumpyosan
トランプ大統領はもう予算に興味がない?外遊中に予算教書提出の前代未聞

 米国のトランプ政権が初の予算教書(正式版)を議会に提出した。当初は予算教書の提 …