ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

貸し出し増加はやはり無理?積み上がった当座預金残高に銀行は手を付けず

 

 日銀による異次元の量的緩和から3カ月が経過した。日銀が長期国債を一気に買い占めることで、銀行の運用をあえて困難にし、市中に資金を流通させる。当初想定されたこのようなシナリオは、目が覚めるような株式市場の高騰によって現実のものになるかに見えた。だが実際に市中に資金を出回らせるのはそう簡単なことではないようだ。

 3月に末に約58兆円だった日銀の当座預金残高は4月末には66兆円に、5月末には72兆円まで増えた。2カ月で14兆円も増加しており、年間60兆円から70兆円の資金を供給するという日銀の計画は順調に実行されつつある。
 だが日銀の量的緩和策が実際にマネーサプライ(マネーストック)に効いてくるためには、積み上がった当座預金残高を銀行がどのように処理するのかにかかっている。
 この点について3カ月経った現在でも、銀行には大きな変化は見られない。

 銀行の融資額は4月から5月にかけてほとんど増加しておらず横ばいの状態が続いている。また株式投資についても、銀行の4月と5月における売買動向はそれぞれ400億円から500億円という大幅な売り越しとなっている。株高を反映して株を買い進めるどことか、逆に利益確定を行っている可能性が高い。
 単純化すると、銀行はここ2カ月の間で国債を日銀に売却して得た現金を、そのまま口座に積み上げていることになる。業界用語ではこれを「ブタ積み」と呼んでいる。

 もちろん銀行にしてみれば、量的緩和策が始まり、国債が日銀に買い占められたからといってすぐに企業向け融資を増やすことはできない。安易な貸し出し増加は杜撰な審査と表裏一体だからである。
 当面はREITなど商業用不動産ローンを強化するとともに、消費税増税を前にした住宅の駆け込み需要を狙い個人向け住宅ローンを増やす方針であると考えられる。不動産関連の融資で最低限の収益を維持しながら、企業の設備投資意欲が本格的に改善するのを待つ戦略である。

 ただ、株高と円安が一服してしまったことで、商業用不動産ローンが順調に伸びるのか不透明な状況になってきた。また6月5日に発表した成長戦略の第3弾が市場の失望を買う内容であったことから、先行きに対するムードも萎んでしまっている。状況によっては、銀行は有効な運用先を見つけられず、このまま現金を積み上げてしまう可能性もある(本誌記事「安倍首相が成長戦略第3弾を発表。全体像が見えてきたが市場の失望を誘う内容」参照)。

 アベノミクスはこれまでのところムードや期待感でうまく歯車が回っていたが、そのフェーズは終了したと考えられる。今後は、企業向けの貸し出しがどの程度伸びるのか、マネーストックがどの程度増加するのかといった、現実の指標に注目が集まってくることになるだろう。

 - 経済 , ,

  関連記事

tinageeft
日銀が買い入れをコミットした賃上げETFが事実上の売買ゼロ状態に

 積極的に賃上げを実施する企業の株式を組み入れた上場投資信託(ETF)が危機的状 …

sagawajoshi
佐川急便の1万人主婦配送要員採用は、新しいサービスの入り口になる?

 佐川急便は今後2年間で1万人の主婦パートを採用する。少量の荷物を自宅周辺で配送 …

no image
エアバスと防衛大手BAEの合併案に異論噴出!頓挫する可能性も

 欧州航空大手エアバスの親会社EADSと英防衛大手BAEシステムズの経営統合に、 …

google2014
グーグルの4~6月期決算。クリック数、単価ともに安定的に推移

 ネット検索大手米グーグルは2014年7月17日、2014年4~6月期の決算を発 …

josei
イオンが女性管理職の割合を一気に50%に拡大。女性の社会進出はもはや必然

 小売り大手のイオンは5月16日、管理職に占める女性の割合を、現在の7%から20 …

tosho05
個人投資家向けの優遇税制(日本版ISA)が前途多難な状況

 小口の個人投資家向け優遇税制である日本版ISA(少額上場株式等に係る配当所得及 …

abeyosaninkai201402
首相が公的年金の運用を多様化する方針を表明。具体的な投資対象は未確定

 安倍首相は2014年2月24日の衆院予算委員会で、公的年金の運用方針を見直す考 …

twitter02
ツイッター大ピンチ。収益のカギとなるタイムライン閲覧数が何と減少!

 短文投稿サイトの米ツイッターが株式公開後初めてとなる四半期決算で大失速となった …

amazonfire
アマゾンが新スマホを発表。ネットサービスの人工知能化が一気に進む可能性

 米アマゾンは2014年6月18日、同社初のスマホとなる「ファイアフォン」を発表 …

zenjindai2014
中国で全人代が開催。中国が抱える問題はバブル後の日本にさらに酷似

 中国における今後1年間の重要政策を議論する全人代(全国人民代表大会)が2014 …