ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

GDP改定値は上ブレの可能性大。だが中身は公共事業と消費増税駆け込み需要?

 

 財務省は9月2日、4~6月期における法人企業統計を発表した。今回の数値は、消費増税の判断基準となる4~6月期のGDP改定値に大きな影響を与えることから、多くの市場関係者が注目している。

 企業の売上高は311兆6656億円となり、前年同期比で0.5%マイナスとなった。
 製造業はマイナス3.9%と4四半期連続の減収となったが、非製造業はプラス転換し1.0%の増加となった。製造業についても、マイナス幅は前期より縮小しており、楽観視はできないものの、日本企業の売上げ減少に歯止めがかかってきた兆候と解釈することも可能だ。
 ただ製造業で、前年同月比プラスとなったのは輸送用機器(自動車など)だけであり、それ以外の分野はすべてマイナスである。基本的に製造業の経営環境は改善していない。
 また非製造業においても大きな伸びを見せているのは不動産と電力ガスとなっている。不動産は消費増税前の駆け込み需要が、電力ガスはエネルギー価格の上昇を独占企業である事業者が一方的に価格に転嫁していることが主な要因であり、内需が順調に拡大しているとは言い難い。

 一方、経常利益は前年同月比で51.5%増となっており、利益が拡大している。企業は売上げが減少する中、コストを削減して利益率を高めている。資本金別では、10億円以上の企業では50%増、一方一億円未満ではマイナス12.5%となっているので、大企業が下請けへの圧迫を強め、利益を確保している様子が窺える。
 全体としてみれば、経済規模は依然として縮小しているが、大企業だけは下請けへの値引き要求で利益を拡大させ、賃金は伸び悩んでいるという状況といえるだろう。これについて、大企業だけがボロ儲けと見るか、大企業の体力が回復していると見るのかは、立場によって異なるかもしれない。

 4~6月期GDP改定値への影響が大きい設備投資については、総額8兆3106億円で横ばいとなった。ここでも製造業はマイナス、非製造業はプラスとなっており、製造業の低迷が続いていることが浮き彫りになった。また製造業の設備投資も、建設と不動産という一部の業界に著しく偏っている。建設が増加しているのは、大型公共事業による効果(2012年度補正予算を用いた総事業費20兆円の緊急経済対策)であり、不動産は消費増税前の駆け込み需要であることは間違いない。
 確かに、前年度と同じ水準の設備投資は維持した格好だが、その数字のかなりの部分は、公共事業と駆け込み需要に支えられている。

 売上げや設備投資は前年同月比でマイナスもしくは横ばいだが、1~3月期との比較という意味では、季節調整済みの数値でプラスとなっている。したがって、9月9日に発表予定のGDP改定値については、速報値から上ブレする可能性が高くなってきた。だがそれは、大型公共事業と駆け込み需要に支えられたものであり、消費税が増税となる来年度以降は、大幅に落ち込む可能性が高いことを認識しておく必要があるだろう。

 - 経済 , , , , , , ,

  関連記事

tosho
国債を売って株式へ。日本に対する国際的なマネーの動きに変化が

 日本に対する国際的なお金の流れが変化し始めている。国債を売却して資金を海外に引 …

bouekitoukei 201503
貿易収支は2年9カ月ぶりに黒字。長期的に赤字傾向は変わらない可能性が高い

 財務省は2015年4月22日、3月の貿易統計を発表した。輸出額から輸入額を差し …

seiyujo
経済産業省が石油業界に合理化を要望。「上からの改革」はうまくいくのか?

 経済産業省は石油元売り各社に設備の統合を促す方針を固めた。日経新聞の報道による …

yota
ロシア企業が両面にディスプレイのある奇妙なスマホを開発。ロシア躍進の兆候か?

 ロシアの企業であるヨタ・デバイスが両面にディスプレイを備えた奇妙なスマートホン …

nichigin
マネタリーベースは順調に増加。実体経済への効果については依然として不透明

 日銀は12月3日、11月のマネタリーベースが前年同月比52.5%増の189兆7 …

nougyouyushutu
国内版ワーホリに批判殺到。地方の労働市場はもはや市場メカニズムを放棄?

 総務省が、都市部の学生や若手社員が長期休暇を利用して地方で働く「ふるさとワーキ …

keidanren2015teigen
経団連が8年ぶりに総合的な政策提言書を作成。かくしてその中身は?

 経団連は2015年1月1日、2030年までの国家ビジョンを示す政策提言「『豊か …

sharp
シャープがレノボにテレビ工場を売却。再建のカギである鴻海との提携は依然として進まず

 経営再建中のシャープが、中国のパソコン大手レノボ(聯想)に、中国のテレビ組立工 …

ieren02
イエレン議長初のFOMC。結局のところ米国経済は好調。利上げは近い

 イエレン氏のFRB(連邦準備制度理事会)議長就任後初めてとなるFOMC(連邦公 …

abe20130113
安倍首相が参院選を優先しTPP交渉参加の表明を見送り。日米交渉への影響は?

 安倍首相は、環太平洋戦略的経済連携協定(TPP)交渉参加問題について、2月以降 …