ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

英中央銀行がフォワードガイダンスを見直し。これってどういう意味?

 

 英国の中央銀行であるイングランド銀行は2014年2月12日、金融政策の見通しをはっきり示す「フォワード・ガイダンス」と呼ばれる手法を見直すと発表した。経済の成長が予想以上に好調で、緩和継続の目安としてきた失業率7%を切ることが確実になってきたことが主な原因。

towerbridge

 フォワード・ガイダンスとは、量的緩和や金利など、中央銀行の金融政策の見通しについて、よりはっきりと示す手法のこと。
 例えば「失業率が6.5%を切るまでは緩和を継続する」「インフレ率が2%を下回っているうちは金利を上げない」など、中央銀行が具体的なメッセージを発することを指す。

 中央銀行のスタンスがはっきりしていれば、投資家はそれに合わせて行動することになる。中央銀行のスタンスをめぐって疑心暗鬼になる必要はないので、金融政策の効果を高めることができるといわれている。もともとは「時間軸政策」という名称で日銀が始めたものだが、現在では米FRB(連邦準備制度理事会)や英イングランド銀行など、各国の中央銀行が積極的にこの手法を採用している。

 一方フォワードガイダンスには弊害もある。目標とした指標と実体経済の状況が合致していればよいが、必ずしもそうとは限らないからである。米国は失業率6.5%を目安とするフォワードガイダンスを導入しているが、失業率はすでに6.6%に低下しており、額面通りに受け取れば、緩和縮小とともに、高金利政策に移行するタイミングとなる。米国は緩和縮小は開始しているが、金利は引き続き低め誘導を行う方針をあらためて強調している。

 こうしたズレがもっとも顕著になってしまったのが英国というわけである。イングランド銀行のカーニー総裁が就任した2013年8月当時は失業率が8%と高く、イングランド銀行は7%を目安とするフォワードガイダンスを実施してきた。だが年後半から英国の経済は急回復し、あっという間に失業率は7%を切る勢いとなっている。

 だが経済成長が顕著になってきたとはいえ、あらゆる産業分野が好調というわけではなく、経営者の中には金利上昇にかなりの抵抗感を持つ人も多い。このためイングランド銀行では、フォワードガイダンスを見直し、当面は低金利を維持する方向性を明確にした。

 英国の場合は、一種の嬉しい悲鳴ともいえるが、結果的に金融政策の今後の透明性は低下し、もとのやり方に戻ってしまった。経済は生き物であり、経済モデルの解析だけではすべてを説明することは難しい。やはり中央銀行のトップにはマエストロ的な能力が求められるのかもしれない。

 - 経済 , , ,

  関連記事

siniasumaho
日本のスマホ普及率予測が低いのは高齢化が原因?。それとも固定への過剰投資?

 日本のスマホ普及率が頭打ちになるという市場予測が話題となっている。米国の調査会 …

suga20140204
今回の株価下落はアベノミクス失望売りなのか?という議論が不毛である理由

 ここ数日、株価が急落していることについて、アベノミクスに対する失望が原因なのか …

tosho05
個人投資家向けの優遇税制(日本版ISA)が前途多難な状況

 小口の個人投資家向け優遇税制である日本版ISA(少額上場株式等に係る配当所得及 …

nichigin02
マイナス金利政策になって突然、金融政策の効果が剥落した理由

 日銀のマイナス金利政策が逆風にさらされている。本来であれば、金融機関は融資拡大 …

aplkessan
中国向けが絶好調のアップル決算。パナやソニーの年間売上高を四半期で突破

 米アップルは2015年1月27日、2014年10~12月期の決算を発表した。売 …

bouekitoukei 201407
貿易赤字は25カ月連続だが安定飛行状態に。今後のカギは国内サービス業

 財務省は2014年8月20日、7月の貿易統計を発表した。輸出額から輸入額を差し …

googlehead
Googleもいずれ成長鈍化?第2四半期決算は好調だが、クリック単価の下落は止まらず

 イ ンターネット検索最大手の米グーグルは7月18日、2013年4~6月期の決算 …

bitcoin
国家への挑戦か単なる金儲けか?ネット通貨ビットコインの本質は金本位制

 インターネット上で流通する通貨「ビットコイン」が話題となっている。単一の発行元 …

mitsubishi20160421
三菱グループは大丈夫?自動車は3度目の不正隠し、重工では納入延期と連続火災

 三菱自動車は2016年4月20日、同社の軽自動車において燃費データを改ざんして …

abenaikaku3ji
第3次安倍内閣が発足。経済最優先だが、再度の追加緩和頼み?

 第3次安倍内閣が本格的なスタートを切った。安倍首相は発足後ただちに財界に対して …