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世界景気のバロメータ、アルコアが黒字転換。世界の工業製品需要は堅調?

 

 アルミニウム大手のアルコアが黒字転換を果たした。同社の決算に対しては市場関係者の多くが注目しているのだが、その理由は、アルミ需要が世界景気のバロメータとされていることに加え、同社は主要企業の中で、もっとも早く決算を発表するからである。

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 アルミニウムは、あらゆる工業分野に広く使われており、アルミに対する需要は、世界景気の動向を顕著に反映するといわれれている。アルミの製造には大量の電力を必要とし、原価の3割がエネルギーコストともいわれる。このため、アルミ価格は原油価格に連動することが多い。

 原油価格は昨年末から急落しているが、それまでは比較的安定的に推移してきた。だが、アルミ価格は世界経済の不透明性や中国の増産などから価格下落が続いており、これにともなってアルコアの業績も低迷していた。2013年は、13億8800万ドル(約1638億円)の赤字を計上している。

 アルミ価格は昨年末にわずかに上昇したが、年明け以降は再び下落基調にある。だが、アルコアの2014年10~12月期の決算は、リストラが功を奏したことから黒字に転換した。
 売上高は前年同期比14%増の63億7700万ドル(約7525億円)、最終損益は黒字転換し1億5900万ドル(188億円)となった。リストラによって収益構造を改善したことに加え、旺盛な航空機需要や自動車需要が業績を後押しした。通期の業績も増収増益となっている。

 現在、原油価格が急落していることで、市場には不安心理が台頭している。原油価格の下落は、エネルギー依存度の高いアルミ価格の下落をもたらすことになるため、同社のような企業にとっては短期的な減収要因となる。

 だが、原油価格の下落は産油国から消費国への富の移転を意味しており、長期的には先進各国に大きなメリットをもたらす。エネルギーコストや素材のコストが低下すれば、最終的には生産が伸びてくるからである。同社は2015年の世界のアルミ需要の成長率を、前年と同じ7%程度と予想している。同社の決算を見る限り、世界規模で見たアルミへの需要は堅調である。

 短期的には原油価格の下落によって大きな影響を受ける投資家も多く、市場から投資資金を引き上げる動きが続く可能性がある。どのタイミングで、長期的なメリットが意識されてくるのかが、今後の焦点となるだろう。

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