ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

トヨタが個人投資家向けにわざわざ種類株を発行する理由

 

 トヨタ自動車は2015年4月28日、値下がりリスクを抑える代わりに、売却や配当に制限がある新しい種類株を発行する。長期保有の個人投資家を増やす狙いがあるが、背景には持ち合い解消の受け皿という面もある。

toyodaakio

  新しく発行するのは「AA型種類株式」という名称の種類株。種類株とは普通株式とは異なる権利を有する株式のこと。
 今回発行する種類株は、非上場で、5年間は譲渡や換金ができない。5年を過ぎた時点で、普通株に転換するか、トヨタに買い取りを請求するのかを選択することができる。
 配当は支払われるが、初年度は0.5%と低く抑えられており、翌年度以降5年目まで0.5%ずつ 段階的に増加していく(つまり5年目以降には2.5%になる)。

 倒産しない限りは、配当が支払われ、5年後にはトヨタが買い取ってくれるので、かなり社債に近い商品設計ということになるが、議決権に制限はないので、株主総会で決議に参加できるという点で社債とは大きく異なっている。

 同社では、今回の種類株発行と合わせて、ほぼ同数の自社株買いを予定している。つまり、トヨタ側は新しい資金を調達するわけではなく、既存の普通株を種類株に入れ替えるということになる。
 普通株式の配当利回りは現在2%となっているので、種類株式の方が利回りは低い。トヨタは買い取り義務が生じるものの、株式を低利の社債に乗り換えたことと同じ効果が得られるので、トヨタ側の財務負担は小さくなる。

 投資家にとっては、実質的に元本保証がついており、普通株よりも低いとはいえ配当をもらえ、トヨタ株が値上がりしていた場合にはキャピタルゲインも得ることができる。一般的な社債と比較した場合には有利な商品といえるだろう。

 だが、トヨタの今後の成長を見込んでいる投資家であれば、普通株を買うという選択肢がある。その中で、あえて5年間換金できない今回の種類株を購入するということになると、トヨタには投資をしたいが、今後トヨタの株価はあまり上昇しない、あるいは市場全体が下落する可能性が高いと考える投資家ということになるが、これは少数派だろう。

 結局のところ、これまで株式投資に消極的だった層が低リスクに惹かれて購入する可能性が高く、購入者は株主としての権利をあまり行使しないだろう。

 安倍政権はコーポレートガバナンスの強化策を進めており、株式の持ち合いはさらに許容されなくなる可能性が高くなってきた。
 株式の持ち合いを解消する代わりに、サイレントな個人株主を増やしたいとトヨタの経営陣が考えても不思議はない。このタイミングでの種類株発行にはこうした思惑があるのかもしれない。

 - 経済 , ,

  関連記事

detacenta
米IT企業の株価に潮目の変化?クラウドが基幹システム分野にシフト

 米国IT企業の株価に質的変化が起きている。一部のIT企業の株価が7~9月期決算 …

nichigin04
日銀が国債保有シェア1位に。株も公的年金による事実上の政府保有が進む

 日銀による国債保有割合の増加が顕著になっている。日銀が6月18日に発表した資金 …

saka
竹中氏の天敵、日本郵政の坂社長が政府与党からの批判を受け半年で退任

 日本郵政の坂篤郎社長が退任する見通しになったと各紙が報じている。坂社長は昨年1 …

no image
楽天が出版取り次ぎに参入。その本当の目的は?

 楽天が出版取り次ぎ業に参入すると朝日新聞が報じている。取り次ぎとは書籍の卸売業 …

beikokuoil
原油価格の大幅下落で試される、アベノミクスと量的緩和策

 原油価格の下落がさらに進んでいる。ニューヨークの原油先物価格は2014年11月 …

androidTV
グーグルが着々と進める家電のネットワーク化と人工知能化

 ネット検索最大手の米グーグルが、家電の人工知能化を急ピッチで進めている。同社が …

gold
ドイツ連銀が国外に保管している金塊の一部を国内に移送するワケ

 ドイツ連邦銀行は、米国とフランスに保管している金塊の一部をドイツに戻し、金保有 …

tenanmon
中国のPMIが低下するも、当局はハードランディング覚悟で対策は取らず

 中国国家統計局は7月1日、6月の製造業購買担当者景気指数(PMI)を発表した。 …

fudosanchirasi
不動産取引のネット解禁論争が過熱。第二の大衆薬論争に?

 非対面での不動産取引の是非をめぐって、ネット解禁派と保守派との対立が激しくなっ …

gold04
スイスが中央銀行保有資産の2割を金にするという国民投票を実施。現実性は?

 中央銀行が持つ資産の少なくとも20%を金で保有することを問う、スイスの国民投票 …