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ギリシャが事実上、旧通貨発行と同じ効果を持つ約束手形の発行に追い込まれる?

 

 ドイツのショイブレ財務相は、欧州メディアのインタビュー記事において、ギリシャが財政破たんする可能性について言及した。ギリシャとEUの交渉は難航しており、場合によっては本当にギリシャが破たんする可能性も出てきたと市場は認識し始めている。

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 ショイブレ財務相は「国家が突然財政破たんに陥ることは過去の歴史が示している」とし、ギリシャが財政破たんする可能性を示唆した。
 これは交渉に向けた牽制球であり、前回と同様、ギリギリで双方が妥協する可能性は高い。だが、以前の欧州とは異なり、現在の欧州は、一国の破たんが連鎖的に金融危機を引き越す事態を回避するシステムが整備されている。
 仮にギリシャが財政破たんし、ユーロ圏から離脱するような事態となっても、欧州市場全体への影響は限定的とみる市場関係者は多い。

 だが、仮に財政破たん、ユーロ圏離脱となった場合、ギリシャ国内に限っていえば大混乱となる可能性が高いだろう。
 今のところギリシャ国内ではユーロが流通している。仮にギリシャの独自通貨ドラクマに戻ることになっても、ユーロ建ての資産が劣化することはないはずだが、現実はそう簡単にいかないようだ。

 今、ギリシャ国内では、ユーロが入手しにくくなっているといわれる。場合によっては、実質的に旧通貨であるドラクマが流通する可能性があり、ユーロ圏離脱となった場合には、このドラクマの価値が暴落し、ハイパーインフレが発生するリスクが高まっている。

 もちろんギリシャ政府は正式にドラクマを発行しているわけではない。だがギリシャ国内はすでにユーロ不足に陥っており、政府が支払いのためのユーロを確保することが難しくなっている。
 このため政府は、IOUと呼ばれる約束手形を発行することを計画しており、もしこれが市場に流通することになると、通貨を発行することなく、実質的にドラクマが復活したのと同じ状態になる。ここでギリシャがユーロから離脱することになれば、約束手形は紙切れ同然となり、一気にインフレが進行するという仕組みだ。

 かつて旧日本軍は資金繰りに窮し、軍票と呼ばれる約束手形を乱発したが、占領地域ではこれが原因で猛烈なハイパーインフレとなった。IOUはこれと似たようなものであり、現在のギリシャ政府が、EUからの支援が受けられることのみを担保とした準通貨であり、この信用が失われれば、通貨価値はゼロとなってしまう。

 ギリシャでは、EUとの妥協に消極的だったバルファキス財務相を交渉チームのヘッドから更迭し、EUとの妥協点を模索している。
 だが、資産を持つ国民の多くは、状況を楽観視しておらず、ユーロの現金を退蔵するとともに、ビットコインに換金する動きも活発だという。もしかすると、本当に破たんに向けたカウントダウンが始まっているのかもしれない。

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