ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

まずまずだった米4~6月期GDP。実質的に利上げは始まっている

 

 米商務省は2015年7月30日、4~6月期のGDP(国内総生産)速報値を発表した。物価の影響を除いた実質で前期比2.3%増(年率換算)と、市場予想を若干下回ったものの、米国経済の順調な回復を裏付ける結果となった。今後の雇用統計次第だが、年内利上げの環境はさらに整ってきたといえそうだ。

usagdp20150730

 成長をリードしたのは旺盛な個人消費。大型自動車の販売が伸びていることなどを背景に前期比2.9%の伸びを示した。住宅も好調で6.6%増となっている。ドル高で輸出の伸び悩みが懸念されていたが5.3%増とこちらも堅調であった。
 一方、民間設備投資は0.6%のマイナス。原油安でエネルギー関連の投資が減ったことが響いた。原油安の影響は着実に浸透しており、米国経済の個人消費シフトがさらに進んでいることがはっきりした。

 米FRB(連邦準備制度理事会)は年内に利上げを実施する方針を明確にしているが、具体的な時期に関する市場関係者の見解は分かれている。前日に公表されたFOMC(連邦公開市場委員会)声明では、時期に関するメッセージはなかったが、今後の雇用統計次第では9月に利上げする可能性も残された格好だ。

 30日のニューヨーク株式市場は、良好なGDPにもかかわらず、ほぼ横ばいのまま取引を終了した。このところ株式市場は冴えない展開が続いているが、これは市場が実質的に利上げが始まったことを織り込んでいる可能性が高い。

 1~3月期のGDPは、厳冬や港湾ストなどの影響で大きく落ち込んだが、雇用統計などの状況から、この落ち込みは一時的なものであることは予想されていた。このため、市場は年内利上げを意識しはじめ、ドル高が進行するとともに、株価の上値が重い状態が続いていた。

 当初は、ドル高と軟調な株価が利上げの障害になるとの見方もあったが、良好な経済指標が出てくるにしたがって、逆に利上げを織り込んだ動きであるとの解釈が増えてきている。
 ドル高は実質的に金融引き締めと同じ効果があり、株価はそれを前提に動いている。名目上の利上げはまだだが、実質的にはすでに利上げが始まっていると考えた方が自然である。

 そうなってくると、利上げの時期はそれほど問題ではなく、むしろそのペースの方に市場の関心は集まってくることになる。
 次の雇用統計が良好だった場合には9月利上げもあり得るが、その場合には、利上げのペースはかなり穏やかなものとなるはずだ。逆に12月の利上げとなれば、インフレへの警戒が出てくる可能性もあり、ペース配分は微妙な状況となる。

 市場がすでに利上げを完全に織り込んでいるのだとすると、現実に利上げが実施された時の株式市場へのインパクトはあまり大きくないだろう。場合によっては、懸念材料の払拭によって上昇に転じるケースも想定しておく必要があるかもしれない。

 - 経済 , ,

  関連記事

sonmasayosi
ソフトバンクが連続して大型買収に踏み切ったのは、前回の買収を成功させるため?

 ソフトバンクが米携帯電話4位のTモバイルUSを約2兆円で買収すると報道されてい …

no image
スペインに工場を移管するメーカーが続出。理由はコストの安さと政府の労働市場改革

 財政危機によって大打撃を受けたスペインだが、労働者の賃金が大幅に低下したことで …

rikokkyoubetonamu
中国の李首相が早速ベトナムを訪問し、領有権問題の懐柔策をベトナムに提示

 中国の李克強首相は10月13日からベトナムを訪問し、ベトナムのグエン・タン・ズ …

no image
鴻海が超大型液晶TVを格安で販売。シャープ経営陣に対するプレッシャーか?

 台湾の経済日報は、シャープに出資を検討している台湾の鴻海精密工業が、11月、6 …

merukeru03
ドイツの輸出超過に批判の声が高まる。だがこれはEUの自己矛盾を露呈しかねない

 好調な経済を背景に、欧州経済を支えてきたドイツに対して批判の声が高まっている。 …

tosho05
野村證券が最長70歳まで定年を延長した背景とは?

 野村証券は、国内営業を担当する正社員の定年を60歳から65歳に延長し、65歳以 …

no image
エアバスと防衛大手BAEの合併案に異論噴出!頓挫する可能性も

 欧州航空大手エアバスの親会社EADSと英防衛大手BAEシステムズの経営統合に、 …

mof03
特定業種だけを優遇する租税特別措置は、法人税減税の効果を半減させてしまう

 財務省は2014年2月、特定業種の税金を優遇する「租税特別措置」の適用件数が2 …

samittoabe
週内にも消費税再延期を表明。日本の財政はまさに「異次元」のフェーズに突入

 安倍首相は、来年4月に予定していた消費税10%への引き上げを再延期する方向で調 …

abeusa
日本を米国並みのベンチャー大国にするという首相の驚愕発言がもたらすリスク

 訪米中の安倍首相が米国人を前に大胆な発言を連発している。9月25日、ニューヨー …