ニュースの教科書

ジャーナリストが記事にできないホンネやつぶやきを集めた脱力系ニュースサイト

日銀のマイナス金利。とりあえず時間稼ぎが出来たという点で成功か

 

 日銀は、2016年1月28日・29日に開催した金融政策決定会合において、金融機関から預かっている当座預金の一部に対してマイナス金利を付与することを決定した。これまでの量的緩和策は、量の拡大に主眼が置かれていたが、金利という新しい手段が加わった。

nichigin04
 日銀は市場に供給するマネタリーベース(日銀が供給する貨幣の量)を年間80兆円のペースで増やすという量的緩和策を2013年4月から実施している。量的緩和策がスタートした2013年4月時点において約150兆円だったマネタリーベースは増え続け、2015年12月には、約350兆円にまで膨れ上がっている。

 量的緩和策は、市場にインフレ期待を醸成させ、実質金利を低下させることで、銀行の融資を拡大させ、設備投資を増やすことにある。しかし、国内には目立った融資先がなく、銀行は、当座預金にお金を眠らせたまま、ほとんど活用していない(いわゆるブタ積み)。
 ただ当座預金については、法定準備金を超える部分について0.1%の金利が付与されるため、銀行にとってわざわざこれを引き出して運用するインセンティブは少ない。このため、日銀がいくら国債を追加購入しても、市中にマネーが出回らないという状態が続いていた。

 今回の措置では、当座預金の金利を見直し、超過分の一定割合についてはマイナス0.1%の金利を適用する。具体的には現在の残高から、2015年における平均残高と法定準備金、さらに日銀が任意に設定する金額(マクロ加算残高)を差し引いた金額についてマイナス0.1%の金利を徴収する。

 現在、銀行は当座預金に約230兆円を預金しているが、実際にマイナス金利が適用されるのは現段階では18兆円程度となる計算で、全体からすればごくわずかである。
 当座預金全体にマイナス金利を適用してしまうと、銀行には約2200億円もの損失が発生することになり、銀行株が暴落する懸念がある。このため、マイナス金利は部分的な適用にとどめ、状況を見て範囲を拡大したり、金利のマイナス幅を増やすことになる。

 ただ、これから日銀が購入する国債分については、マイナス金利の適用対象となるため、さらに年間80兆円分がマイナス金利の対象となる。この部分は、何らかの形で市中に出て行く可能性が高い。
 だが、銀行が国内の融資を拡大する可能性は低く、直接的な効果は少ないと考えられる。ただ、為替市場において日本円が買いにくくなるのは事実で、少なくとも為替には大きな影響があるはずだ。実際、為替市場はこのあたりに敏感に反応し、マイナス金利発表後は円安が進んでいる。

 マイナス金利はあくまでも、心理的な効果をねらったもので、実体経済への影響はそれほど大きくない。むしろ実体経済への影響が大きいほどにマイナス金利を実施すると弊害の方が大きくなってくる。
 だがこのことは、日銀の手詰まり感を示しているとも解釈できる。現在、国債市場では、日銀が買う国債がなくなりつつあるという問題が浮上している。国債の追加購入ができないので、マイナス金利を採用したという解釈になってしまうと、むしろ逆効果である。

 金融政策決定会合でもこのあたりは議論されたようだが、とりあえずは、為替市場は予想通りの反応となり、滑り出しはまずまずだった。少なくとも日銀にとっては、多少の時間稼ぎが出来たということになるだろう。

 - 政治, 経済 , , ,

  関連記事

deblasio
異人種家族を持つ元左翼活動家がNY市長選に圧勝。アメリカはどこに向かっているのか?

 ブルームバーグ現市長の任期満了に伴うニューヨーク市長選挙が11月5日に実施され …

suzukiakihiro
都議会ヤジ問題。議員が名乗り出なかったということは何を意味するか?

 東京都議会において、みんなの党会派の塩村文夏(あやか)議員が女性蔑視のヤジを浴 …

no image
経済界の言い分に騙されるな!中国ビジネスは尖閣より前に大失速している

 領有権問題の長期化を懸念する声が経済界を中心に高まっている。 経団連の米倉会長 …

sagawajoshi
佐川急便の1万人主婦配送要員採用は、新しいサービスの入り口になる?

 佐川急便は今後2年間で1万人の主婦パートを採用する。少量の荷物を自宅周辺で配送 …

dokushogakusei
大学生の4割が読書時間ゼロ。だが本離れに拍車がかかっていると断言するのは早い

 大学生の約4割は読書時間がゼロであることが、全国大学生協連(東京)の「学生生活 …

no image
サラリーマンの閨閥が日本企業をダメにする

 よく知られていることだが、経営危機に陥っているシャープの前会長の町田氏は、同社 …

chugokutaisikan
NSAによる電話盗聴でにわかに注目を浴びる大使館の「地理的条件」

 米国の諜報機関による電話盗聴問題によって、大使館の地理的な位置関係がにわかに注 …

freeway
原油価格の下落は、世界経済にとってプラスなのかマイナスなのか?

 安い原油価格を背景に、米国で自動車が好調な売れ行きを見せている。原油価格の下落 …

no image
Facebook経営陣が株を売らないことを無理やり約束させられた件

 Facebookのザッカーバーグ最高経営責任者(CEO)が、保有する同社株を少 …

netaniyafu
イスラエルがシリアを空爆。オバマ政権二期目を前に、ネタニヤフ首相が先制パンチ

 シリアの国営通信は1月30日、同国の首都ダマスカス近郊にある軍の科学研究施設が …